इनीशियल पुब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ)

कॅपिटल मार्केट  "प्राइमरी मार्केट" और "सेकंडरी मार्केट" का प्रतिनिधित्व करता है। कॅपिटल मार्केट  में दो एक दूसरे पर आश्रित और अविभाज्य सेगमेंट होते हैं, नए इशूकर्ता (प्राइमरी मार्केट) और स्टॉक (सेकंडरी) मार्केट। इनीशियल पब्लिक ऑफरिंग या राइट्स इश्यू या इक्विटी या डेब्ट की बिक्री द्वारा इन्वेस्टर्स से नई कॅपिटल  जुटाने के लिए इशूकर्ताओं द्वारा प्राइमरी मार्केट का उपयोग किया जाता है। एक सक्रिय सेकंडरी मार्केट, प्राइमरी मार्केट और कॅपिटल  निर्माण के विकास को बढ़ावा देता है, क्योंकि प्राइमरी मार्केट में इन्वेस्टर्स को एक सतत मार्केट  का आश्वासन दिया जाता है जहां उनके पास अपने इनवेस्टमेंट को लिक्विडेट करने का ऑप्शंस  होता है.

कोई कॉर्पोरेट, इनीशियल पब्लिक ऑफरिंग, राइट्स इश्यू या निजी प्लेसमेंट के माध्यम से प्राइमरी मार्केट में कॅपिटल  जुटा सकता है। एक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आय पी ओ ) प्राइमेरी मार्केट में जनता को सेक्यूरिटीस की बिक्री है। यह कंपनी के लिए लंबी या अनिश्चित मैच्युरिटी वाले फंडस का सबसे बड़ा स्रोत है.

आईपीओ किसी बिज़नेस के विकास में एक महत्वपूर्ण कदम होता है। यह कंपनी को पब्लिक कैपिटल मार्केट के माध्यम से धन तक पहुंच प्रदान करता है। आईपीओ किसी ट्रेड  को प्राप्त होने वाली विश्वसनीयता और प्रचार को भी बहुत बढ़ाता है। कई मामलों में, आईपीओ तेज़ ग्रोथ और एक्सपैंशनकॉ फ़ाइनेंस करने का एकमात्र तरीका होता है। अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, जब बड़ी संख्या में आईपीओ जारी किए जाते हैं, तो यह एक स्वस्थ शेयर मार्केट  और अर्थव्यवस्था का संकेत होता है.

जब कंपनी जनता के लिए अपना पहला आईपीओ बनाती है, तो संबंध सीधे कंपनी और इन्वेस्टर्स के बीच होता है, और पैसा कंपनी की ओर "शेयर कॅपिटल " के रूप में प्रवाहित होता है। शेयरधारक इस प्रकार कंपनी के आईपीओ में अपनी भागीदारी के माध्यम से कंपनी के मालिक बन जाते हैं और कंपनी पर उनका  ओनरशिप  राइट्स होता है। यह एक कंपनी के लिए फंड्स का सबसे बड़ा सोर्स होता है, जो कंपनी को ऐसे "फिक्स्ड एसेट्स" बनाने में सक्षम बनाता है जिनका इस्तेमाल बिज़नेस के दौरान किया जाता है। कंपनी के शेयरधारक सेकंडरी मार्केट के माध्यम से अपने इनवेस्टमेंट से बाहर निकलने के लिए स्वतंत्र होते हैं.

बुक बिल्डिंग क्या है?

सेबी के दिशानिर्देश बुक बिल्डिंग की परिभाषा "एक ऐसी प्रक्रिया के रूप में करते हैं जिसके द्वारा बॉडी कॉरपोरेट द्वारा जारी की जाने वाली प्रस्तावित सेक्यूरिटीस की डिमांड पता लगाई जाती है और उसका निर्माण किया जाता है और ऐसी सेक्यूरिटीस की कीमत का निर्धारण उन सेक्यूरिटीस की क्वांटिटी  के निर्धारण के लिए किया जाता है जिन्हें एक नोटिस, परिपत्र, विज्ञापन, दस्तावेज़ या इन्फॉर्मेशन  ज्ञापन या प्रस्ताव दस्तावेज़ के माध्यम से जारी किया जाना है".

बुक बिल्डिंग मूल रूप से इनीशियल पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) में कुशल प्राइस  खोज के लिए उपयोग की जाने वाली प्रक्रिया है। यह एक ऐसा मेकेनिज़्म है, जहां, जिस अवधि के लिए आईपीओ खुला है, उसमें इन्वेस्टर्स से उन विभिन्न कीमतों पर बिड्स एकत्र की जाती हैं, जो फ्लोर प्राइस से ऊपर या उसके बराबर होती हैं। बिड क्लोज़िंग तिथि के बाद ऑफर प्राइस निर्धारित किया जाता है.

सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार, एक जारीकर्ता कंपनी निम्नलिखित तरीके से प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से जनता को सिक्योरिटीज़ जारी कर सकती है:

1. बुक बिल्डिंग प्रक्रिया के माध्यम से जनता के लिए नेट ऑफर का १००%
2. बुक बिल्डिंग प्रक्रिया के माध्यम से जनता को नेट ऑफर का ७५% और बुक बिल्डिंग के माध्यम से निर्धारित प्राइस  पर २५% बुक बिल्ट भाग के बाद फिक्स्ड प्राइस भाग को सामान्य पब्लिक इशू की तरह आयोजित किया जाता है, जिसके दौरान इशू प्राइस निर्धारित किया जाता है.

बुक बिल्डिंग की अवधारणा भारत में  नई है। हालांकि अधिकांश विकसित देशों में यह एक आम बात है.

बुक बिल्डिंग इश्यू और फिक्स्ड प्राइस इश्यू के बीच अंतर

बुक बिल्डिंग में सेक्यूरिटीस को फ्लोर प्राइस के ऊपर या उसके बराबर पर ऑफर किया जाता है, जबकि पब्लिक इश्यू के मामले में सेक्यूरिटीस को एक निश्चित कीमत पर ऑफर किया जाता है। बुक बिल्डिंग के मामले में जैसे-जैसे बुक बनती है वैसे-वैसे डिमांड हर रोज जानी जा सकती है। लेकिन पब्लिक इश्यू के मामले में डिमांड को इश्यू के अंत में जाना जाता है.