मार्जिन
एनएसई क्लियरिंग ने फ्यूचर्स और ऑप्शंस सेगमेंट के लिए एक व्यापक जोखिम रोकथाम तंत्र विकसित किया है। एनएसई क्लियरिंग के लिए जोखिम रोकथाम तंत्र का सबसे महत्वपूर्ण घटक ऑनलाइन है जो पोजिशन पर निगरानी और मार्जिनिंग प्रणाली है। वास्तविक मार्जिनिंग और पोजिशन की निगरानी दैनिक आधार पर ऑनलाइन की जाती है। एनएसई क्लियरिंग मार्जिनिंग के उद्देश्य के लिए SPAN® (जोखिम का मानक पोर्टफोलियो विश्लेषण) प्रणाली का उपयोग करता है, जो एक पोर्टफोलियो आधारित प्रणाली है।
प्रारंभिक मार्जिन
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एनएसई क्लियरिंग एनएसई क्लियरिंग-स्पैन® द्वारा गणना किए गए मार्जिन के आधार पर सीएम की सभी ओपन पोजिशन के लिए प्रारंभिक मार्जिन एकत्रित करता है। बदले में एक सीएम को टीएम और अपने संबंधित ग्राहकों से प्रारंभिक मार्जिन एकत्रित करना आवश्यक होता है। इसी प्रकार एक टीएम को अपने ग्राहकों से अग्रिम मार्जिन एकत्र करना चाहिए।
इनिशियल मार्जिन आवश्यकताएँ एक दिन के टाइम क्षितिज पर रिस्क के 99% वॅल्यु पर बेस्ड हैं। हालांकि, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स (इंदिन क्स या इंडिविजुअल सिक्योरिटीज पर) के मामले में, जहां अगले दिन ट्रेडिंग शुरू होने से पहले मार्क टू मार्केट सेटलमेंट वॅल्यु जमा करना संभव नहीं हो सकता, शुरुआती मार्जिन की कॅल्क्युलेशन उचित सांख्यिकीय फॉर्म्युला द्वारा दो दिनों में की जाती है। रिस्क प्रतिशत पर वॅल्यु की कॅल्क्युलेशन की पद्धति टाइम -टाइम पर सेबी की सिफारिशों के अनुसार है।
किसी सदस्य के लिए प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकता
- ग्राहक पोजिशन के लिए - ग्राहकों के बीच किसी भी सेटऑफ के बिना व्यक्तिगत ग्राहक के स्तर पर किया जाता है और ट्रेडिंग/क्लियरिंग सदस्य स्तर पर सभी ग्राहकों के लिए सकल किया जाता है।
- मालिकाना पोजिशन के लिए - ग्राहक और मालिकाना पोजिशन के बीच किसी भी समायोजन के बिना ट्रेडिंग/क्लियरिंग सदस्य स्तर पर नेट किया जाता है।
स्पैन मार्जिन के प्रयोजन के लिए, समय-समय पर विभिन्न पैरामीटर निर्दिष्ट किए जाते हैं।
यदि कोई ट्रेडिंग सदस्य अतिरिक्त ट्रेडिंग पोजीशन लेना चाहता है तो उसके सीएम को एनएसई क्लियरिंग को एडिसनल बेस कैपिटल (एबीसी) प्रदान करना आवश्यक होता है। एबीसी सदस्यों द्वारा नकद, बैंक गारंटी, सावधि जमा रसीदें और अनुमोदित प्रतिभूतियों के रूप में प्रदान की जा सकती है।
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अतिरिक्त बेस कॅपिटल
क्लियरिंग सदस्य एनएसई क्लियरिंग को अतिरिक्त मार्जिन/ कोलेटरल जमा (अतिरिक्त आधार पूंजी) प्रदान कर सकते हैं और/या प्रारंभिक मार्जिन और/या अपनी न्यूनतम जमा आवश्यकताओं के अलावा, एनएसई क्लियरिंग से प्राप्य जमा और/या ऐसी राशि को बनाए रख सकते हैं।
समाशोधन सदस्य ऐसी जमा राशि किसी एक रूप में या निम्नलिखित प्रपत्रों के संयोजन में जमा कर सकते हैं:
- नकद
- अनुमोदित कस्टोडियन या एनएसई क्लियरिंग के पास अनुमोदित बैंकों द्वारा जारी की गई सावधि जमा रसीदें (एफडीआर) जमा करके।
- निर्दिष्ट प्रारूप में अनुमोदित बैंकों से एनएसई क्लियरिंग के पक्ष में बैंक गारंटी।
- अनुमोदित अभिरक्षकों के पास डीमैट के रूप में जमा की गई स्वीकृत प्रतिभूतियाँ। ।
सीएम द्वारा किए गए सभी कोलॅटरल जमा को कॅश घटक और नॉन- कॅश घटक में अलग किया जाता है।
अतिरिक्त बेस कॅपिटल के लिए, कॅश घटक का अर्थ है कॅश , बँक गारंटी, फिक्स्ड डिपोसिट रसीदें, टी-बिल और दिन टेड सरकारी सेक्युरिटिस । नॉन- कॅश घटक का अर्थ अन्य सभी टाइप्स के कोलॅटरल जमा जैसे स्वीकृत डीमैट सिक्युरिटीज़ की जमा अमाउंट होगी।
प्रभावी जमा का कम से कम 50% कॅश के रूप में होना चाहिए।
लिक्विड नेट वर्थ की गणना प्रभावी जमा से किसी भी समय देय प्रारंभिक मार्जिन और देय अत्यधिक हानि मार्जिन को घटाकर की जाती है।
किसी भी समय सीएम द्वारा बनाए रखा गया लिक्विड नेट वर्थ 50 लाख रुपये (न्यूनतम लिक्विड नेट वर्थ के रूप में संदर्भित) से कम नहीं होना चाहिए।
प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकता = कुल स्पैन मार्जिन आवश्यकता + डिलीवरी मार्जिन + समेकित क्रिस्टलीकृत दायित्वों पर मार्जिन
अत्यधिक हानि मार्जिन
सूचकांक और स्टॉक पर ऑप्शनऔर फ्युचर्स अनुबंधों के लिए अत्यधिक हानि मार्जिन इस प्रकार हैं:
| उत्पाद | उत्पाद अत्यधिक हानि का मार्जिन |
|---|---|
| इंडेक्स डेरिवेटिव | अनुमानित मूल्य का 2% |
| स्टॉक डेरिवेटिव | अनुमानित मूल्य का 3.5% |
इस पर्पज़ के लिए, कल्पित वॅल्यु का अर्थ है:
- फ़्यूचर्स कान्ट्रैक्ट के लिए - अंतिम ट्रेड प्राईस /क्लोस प्राइस पर कान्ट्रैक्ट वॅल्यु ।
- शॉर्ट ऑप्शन कान्ट्रैक्ट के लिए - अंडरलाईंग इनडाइसेस का वॅल्यु या अंडरलाइंग शेयर्स की समतुल्य नंबर का वॅल्यु , जैसा कि अंतिम उपलब्ध क्लोस प्राईस के बेस पर, अंडरलाइंग मार्केट में शॉर्ट ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट द्वारा व्यक्त किया गया है।
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में कैलेंडर स्प्रेड पोज़िशन के मामले में, फार मंथ फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की ओपन पोज़िशन के वॅल्यु के एक तिहाई पर एक्सट्रीम लॉस मार्जिन लगाया जाता है।
- शॉर्ट इंदिन क्स ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट्स के मामले में जो पैसे से बाहर हैं (यानी, पिछले दिन की क्लोजिंग अंडरलाईंग प्राईस से 10% से अधिक पैसे से बाहर निकलते हैं), लागू एक्सट्रीम लॉस मार्जिन 3% है।
- 9 महीने से अधिक की रेसिड्युअल मचुरिटी वाले शॉर्ट इंदिन क्स ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स के मामले में, लागू एक्सट्रीम लॉस मार्जिन 5% है।
- शॉर्ट सिंगल स्टॉक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के मामले में जो पैसे से बाहर हैं (यानी, पिछले दिन की क्लोजिंग अंडरलाईंग प्राईस से 30% से अधिक पैसे से बाहर निकलते हैं), लागू एक्सट्रीम लॉस मार्जिन 5.25% है।
कैलेंडर प्रसार पोज़िशन को निकट मंथ कॉन्ट्रैक्ट की एक्स्पाइरी तक कैलेंडर स्प्रेड ट्रीटमेंट दिया जाता है। अत्यधिक लॉस मार्जिन में फैले कैलेंडर कागेंस ऑप्शन कान्ट्रैक्ट के लिए प्रदान नहीं किया जाता है क्योंकि एक्सपोजर केवल शॉर्ट पोजीशन के लिए लागू किया जाता है। चूंकि लॉंग पज़िशन में कोई अत्यधिक नुकसान मार्जिन नहीं लगाया जाता है, इसलिए कोई ऑफसेट प्रदान नहीं किया जा सकता है।
दिन रिवेटिव्स में समेकित क्रिस्टलीकृत लायबिलिटी पर मार्जिन दिन नोट करता है:
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इंट्रादिन बेस पर |
क्लोज-आउट फ्यूचर पोजीशन और क्लायंट लेवल पर देय/प्राप्य प्रीमियम के बेस पर देय क्रिस्टलीकृत लायबिलिटी |
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दिन के अंत में |
सभी फ्यूचर और ऑप्शन पज़िशन पर विचार करते हुए क्लायंट लेवल पर देय लायबिलिटी |
इंट्रादिन बेस
इंट्रादिन बेस पर, क्लायंट लेवल पर शुद्ध देय/प्राप्य अमाउंट है:
- देय/प्राप्य प्रीमियम
- फ्यूचर्स क्रिस्टलीकृतगेंस या लॉस (एक्ससिक्युट ट्रेडों की वेटेड एवरेज प्राइस के बेस पर कॅल्क्युलेशन )।
यदि क्लायंट लेवल पर टोटल अमाउंट देय है, तो ऐसी अमाउंट क्लायंट के लिए इंट्रादिन समेकित क्रिस्टलीकृत लायबिलिटी मार्जिन है।
दिन के अंत के बेस
दिन के अंत में, क्लायंट लेवल पर देय/प्राप्य अमाउंट की कॅल्क्युलेशन निम्नलिखित का उपयोग करके की जाएगी:
- फ्यूचर्स मार्क टू मार्केटगेंस /लॉस का सेटलमेंट किया जाना है
- ऑप्शन प्रीमियम देय/प्राप्य
- एक्सपायर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए ऑप्शन उपयोग/असाइनमेंट
- एक्सपायर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए फ्यूचर्स फाइनल सेटलमेंट
यदि क्लायंट लेवल पर टोटल अमाउंट देय है, तो ऐसी अमाउंट क्लायंट के लिए दिन के अंत में समेकित क्रिस्टलीकृत लायबिलिटी मार्जिन है। समेकित क्रिस्टलीकृत ओब्लिगेशंस पर मार्जिन सेटलमेंट के पूरा होने पर जारी किया जाएगा।?????
- अंतिम एक महीने में 3 या अधिक दिनों के लिए अंडरलाईंग मार्केट में 10% से अधिक की इंट्रा-दिन प्राईस मूवमेंट (अधिकतम [हाय-लो], [हाय-पिछला क्लोज़], [लो-पिछला क्लोज़]) वाली सिक्युरिटीज़ के लिए, न्यूनतम टोटल मार्जिन अंतिम एक महीने में अंडरलाईंग मार्केट में देखे गए सिक्योरिटी के अधिकतम इंट्रा-दिन प्राईस की चाल के बराबर है। इसे दिन रिवेटिव्स कान्ट्रैक्ट की मासिक एक्स्पाइरी दिन ट तक जारी रखा जाता है जो वसूली की तारीख से तीन महीने पूरे होने के बाद आता है।
- अंतिम छह महीनों में 10 या अधिक दिनों के लिए अंडरलाईंग मार्केट में 10% से अधिक के इंट्रा-दिन प्राईस मूवमेंट (अधिकतम [हाय-लो], हाय-पिछला क्लोज़], [लो-पिछला क्लोज़]) के साथ सिक्युरिटीज़ के लिए, न्यूनतम टोटल मार्जिन अंतिम छह महीनों में अंडरलाईंग मार्केट में देखे गए सिक्योरिटी के अधिकतम इंट्रादिन प्राईस की चाल के बराबर है। इसे दिन रिवेटिव्स कान्ट्रैक्ट की मासिक एक्स्पाइरी दिन ट तक जारी रखा जाता है जो वसूली की तारीख से एक साल पूरा होने के बाद आता है।
मार्जिन रिपोर्ट
निम्नलिखित मार्जिन रिपोर्ट (विस्तार से) सदस्यों को दैनिक आधार पर डाउनलोड की जाती हैं:
यह रिपोर्ट एक समाशोधन सदस्य के लिए सभी व्यापारिक सदस्यों/कस्टोडियल प्रतिभागियों के बीच व्यापार की तारीख के लिए मार्जिन सारांश देती है, उसके माध्यम से समाशोधन करती है। रिपोर्ट इनिशियल मार्जिन और प्रीमियम मार्जिन का ब्रेक अप देती है।
यह रिपोर्ट एक ट्रेडिंग मेंबर के लिए उसके सभी क्लायंट्स की ट्रेड तारीख की मार्जिन का सारांश देती है। रिपोर्ट इनिशियल मार्जिन और प्रीमियम मार्जिन का ब्रेक अप देती है।
यह रिपोर्ट क्लिअरिंग मेंबर का निम्नलिखित डिटेल्स देती है (आय) टोटल जमा का ब्रेक अप, (आयआय) दिन के लिए देय टोटल मार्जिन, और (आयआयआय) एनएसई क्लिअरिंग के लिए मेंबर पेयेबल बाय मार्जिन अमाउंट या अतिरिक्त अमाउंट एनएसई क्लियरिंग (एनएसई क्लिअरिंग के लिए पेयेबल अमाउंट एक सकारात्मक नंबर होगी। एनएसई क्लिअरिंग के साथ अतिरिक्त अमाउंट कोष्ठकों में दी गई है)।
यह फ़ाइल उन ट्रेडिंग मेंबर पेयेबल बाय मार्जिन का डिटेल्स देती है जो सीएम के माध्यम से क्लियरिंग और सेटलमेंट करते हैं। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: तारीख, ट्रेडिंग मेंबर कोड/सीपी कोड, स्पॅन मार्जिन, नेट बाय प्रीमियम, टोटल मार्जिन और एक्सपोजर मार्जिन।
यह फ़ाइल उन क्लायंट्स पेयेबल बाय मार्जिन का डिटेल्स प्रदान करती है जिन्होंने टीएम के माध्यम से ट्रेड किया है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: तारीख, क्लाइंट कोड, स्पॅन मार्जिन, नेट बाय प्रीमियम, टोटल मार्जिन और एक्सपोजर मार्जिन
अतिरिक्त अनंतिम मार्जिन रिपोर्ट मेंबर्स द्वारा डाउनलोड की जाती है। यह फ़ाइल उन ट्रेडिंग मेंबर पेयेबल बाय मार्जिन का डिटेल्स देती है जो सीएम के माध्यम से क्लियरिंग और सेटलमेंट करते हैं। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: तारीख, ट्रेडिंग मेंबर कोड/सीपी कोड, स्पॅन मार्जिन, नेट बाय प्रीमियम, टोटल मार्जिन और एक्सपोजर मार्जिन।
अतिरिक्त अनंतिम मार्जिन रिपोर्ट मेंबर्स द्वारा डाउनलोड की जाती है। यह फ़ाइल उन क्लायंट्स पेयेबल बाय मार्जिन का डिटेल्स प्रदान करती है जिन्होंने टीएम के माध्यम से ट्रेड किया है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: तारीख, क्लाइंट कोड, स्पॅन मार्जिन, नेट बाय प्रीमियम, टोटल मार्जिन और एक्सपोजर मार्जिन।
यह फ़ाइल ट्रेडिंग मेम्बर/सीपी कोड लेवल पर क्रॉस मार्जिन बेनीफिट का डिटेल्स प्रदान करती है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: ट्रेडिंग मेंबर कोड/सीपी कोड, प्रारंभिक मार्जिन बेनीफिट और एक्सपोजर मार्जिन बेनीफिट ।
यह फ़ाइल क्लाइंट लेवल पर क्रॉस मार्जिनगेंस का डिटेल्स प्रदान करती है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: टीएम कोड, क्लाइंट कोड, इनिशियल मार्जिन बेनिफिट और एक्सपोजर मार्जिन बेनिफिट
ट्रेडिंग मेम्बर लेवल पर, यह फ़ाइल प्रत्येक कान्ट्रैक्ट के लिए शुद्ध पोज़िशन और ऑफ़सेट के पर्पज़ के लिए विचार की गई पोज़िशन क्वांटिटी का डिटेल्स प्रदान करती है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: क्लाइंट कोड, कॉन्ट्रैक्ट डिस्क्रिप्शन , शुद्ध पोज़िशन और ऑफ़सेट पोज़िशन ।
क्लियरिंग मेंबर लेवल पर, यह फ़ाइल प्रत्येक कान्ट्रैक्ट के लिए नेट पोज़िशन और ऑफसेट के उद्देश्य से पर्पज़ की गई पोज़िशन क्वांटिटी का डिटेल्स प्रदान करती है। फ़ाइल का फॉरमॅट्स है: ट्रेडिंग मेम्बर /सीपी कोड, क्लाइंट कोड, कॉन्ट्रैक्ट डिस्क्रिप्शन , शुद्ध पोज़िशन और ऑफ़सेट पोज़िशन ।
Updated on: 19/08/2024
